Fundamentals of Currency Evaluation Uppdaterad: 14 juli 2016 kl. 08:48 Många valutahandlare undrar vad som bestämmer värdet av en nationsvaluta. Ett antal faktorer utgör grunden för valutautvärdering som vanligtvis innebär ländernas övergripande ekonomiska utsikter, liksom den monetära politiken som fastställs av varje enskild centralbank. Relativ värdering På valutamarknaden uttrycks värdet av en pappersvaluta i allmänhet i förhållande till värdet av andra pappersvalutor, snarare än i absoluta termer. Ändå kan priset på guld, världens primära hårda valuta, när den uttrycks i en lands valuta, betraktas som en absolut värdering av den pappersvalutan. Värdet av en nationenvaluta citerad i förhållande till en annan nationervaluta består av valutakursen för det aktuella valutaparet. Denna marknadskonsekvensbedömning svarar vanligtvis på de långsiktiga och kortsiktiga ekonomiska utsikterna för båda nationerna och till deras respektive affärs - och räntecykler. Medan vissa ekonomer postulerar att fluktuationerna i forexmarknaden i huvudsak är en slumpmässig promenad i tid, och denna slumpmässiga promenadteori har till och med använts i utvecklingen av valutavärdesprissättningsmodeller. En granskning av en currencys prisåtgärd över tiden ger dock avsevärda bevis för motsatsen. Till exempel, när det är planerat över en längre period, tenderar ett valutapar att visa tendenser att trenden i en viss riktning. Denna riktningsrörelse kan ofta hänföras till trender eller gradvisa, förvaltade förändringar i penningpolitiken i en lands centralbank i förhållande till den andra lands centralbank. A Nations Currencys som Countrys Stock På ungefär samma sätt som en företags aktie återspeglar den allmänna opinionen hos företagen värda tenderar en nationas valuta att återspegla hur världsmarknaden värderar de ekonomiska utsikterna och landets framtid i förhållande till andra länder. Om ett företag går bra med ökat intäkter och högre utdelning till aktieägarna, kommer aktien av det företaget att tendera att uppskatta. På samma sätt kan en nation som går bra ekonomiskt och vars räntor lockar till sig investeringar, vanligtvis uppskatta mer än ett land med en långsammare ekonomi och lägre eller lägre räntesatser. Naturligtvis kan exemplet med valuta värdering i detta fall vara en förenkling av processen, särskilt med tanke på världsmarknadens komplicerade karaktär och den komplexa interaktionen mellan faktorerna för utbud och efterfrågan. Ändå kan denna typ av jämförelse ge en enkel ram för aktieorienterade handlare att förstå hur valutamarknaden värderar valutor. Valutareserver och hur de påverkar värdering Vissa valutor behandlas som reserverade valutor. Sådana reservvalutor hålls ofta i centralbankerna och kan användas för att ingripa på marknaderna för att stödja hemvalutan. Att ha denna status betyder också att valutan är allmänt accepterad internationellt för betalning av skulder eller för inköp av varor. Amerikanska dollar har traditionellt hållits för detta ändamål, liksom den utsedda reservvalutan som är inblandad i inköp av nyckelvaror som guld och olja. Dessa faktorer har effektivt hindrat amerikanska dollar från att försämras mot andra valutor, trots ekonomiska nedgångar och andra allvarliga skatte - och handelsbalansproblem som USA står inför. Ändå har dessa svagheter sett att amerikanska dollar sjunker i värde i förhållande till hårdvaruprodukter som guld och olja. Övriga grundläggande faktorer involverade i värderingen av valutor En av de viktigaste faktorerna i värderingen av valutor, som de flesta forexexperter är överens om, består av räntedifferensen mellan de två valutorna som består av det aktuella valutaparet. Ändå är några andra grundläggande faktorer som påverkar valutautvärdering följande: Ekonomiska förutsättningar för tillväxt. Inflation eller deflation och prognoser. Handelsunderskott eller överskott. Nationerna pengar. Nationernas kreditbetyg. Säkerheten används för att återställa valutan, om någon. Alla dessa värderingselement tenderar att i viss utsträckning påverka valutakursen på valutapar. Ekonomer tilldelar ofta vikter mot dessa faktorer som gäller varje valuta för att göra långsiktiga valutakursprognoser. I grund och botten kan man hålla ett öga på den grundläggande ekonomin i de berörda länderna som en användbar indikator för att förutse långsiktiga trender i värderingen av en valuta i förhållande till en annan. Riskredovisning: Handel med valutamarknaden har en hög risknivå och kan inte vara lämplig för alla investerare. Det finns möjlighet att du kan förlora mer än din första insättning. Den höga hävstångseffekten kan fungera mot dig såväl som för dig. BREAKING DOWN Värdering Marknadsvärdet för en säkerhet bestäms av vad en köpare är villig att betala en säljare. Förutsatt att båda parter går in i transaktionen villigt. När en säkerhet handlar på en börs, bestämmer köpare och säljare marknadsvärdet för en aktie eller ett obligationslån. Begreppet inneboende värde. men hänvisar till det uppfattade värdet av en säkerhet baserad på framtida intäkter eller något annat företagsattribut som inte är relaterat till marknadspriset för en säkerhet. Hur intäkter påverkar värderingen Resultatet per aktie (EPS) anges som resultat tillgängligt för vanliga aktieägare dividerat med antal utestående stamaktier. EPS är en indikator på företagets vinst eftersom de mer intäkter som ett företag kan generera per aktie, desto mer värdefull är varje aktie till investerare. Analytiker använder också förhållandet mellan pris och vinst (PE) för aktievärdering, vilket beräknas som marknadspris per aktie dividerat med EPS. PE-kalkylen beräknar hur dyrt ett aktiekurs är i förhållande till resultatet per aktie. Till exempel, om PE-kvoten hos ett lager är 20 gånger vinst, jämför en analytiker det PE-förhållandet till andra företag inom samma bransch och förhållandet för den bredare marknaden. Factoring i aktieoptioner Intrinsic value används också för att bedöma aktieoptioner. Anta att en investerare köper ett 50 eller streckkurs, samtalsalternativ på XYZs stamaktie. Investeraren har rätt att utnyttja optionen och köpa 100 aktier i XYZ-aktier till 50 per aktie före optionens utgångsdatum. Intrinsic värde är skillnaden mellan aktiens aktuella marknadspris och optionsoptionspriset. Om nuvarande marknadsvärde är 65 per aktie är det inneboende värdet 65 - 50 eller 15 per aktie. Exempel på rabatterade kassaflödesanalytiker lägger också värde på en tillgång eller investering med hjälp av kassaflödet och utflödet som genereras av tillgången. Dessa kassaflöden diskonteras till ett nuvärde med en diskonteringsränta. Vilket är ett antagande om räntesatser eller en minsta avkastning som antas av investeraren. Om ett företag köper en maskin analyserar företaget kontantutflödet för inköpet och de extra kassaflöden som genereras av den nya tillgången. Samtliga kassaflöden diskonteras till ett nuvärde. och verksamheten bestämmer nuvärdet (NPV). Om NPV är ett positivt nummer borde företaget göra investeringen och köpa tillgången. Växelkurs Vad är en växelkurs Priset på en nationsvaluta i form av en annan valuta. En växelkurs har således två komponenter, inhemsk valuta och en utländsk valuta, och kan antingen direkt eller indirekt citeras. I ett direkt citat uttrycks priset på en enhet i utländsk valuta uttryckt i inhemsk valuta. I en indirekt offert uttrycks priset för en enhet av inhemsk valuta uttryckt i utländsk valuta. En växelkurs som inte har den inhemska valutan som en av de två valutakomponenterna är känd som en kryssvaluta eller en växelkurs. Även känd som en valutakurs, valutakursen eller valutakursen. AVSLUTNING Valutakurs En växelkurs har en basvaluta och en motvaluta. I en direktnotering är den utländska valutan basvalutan och den inhemska valutan är motvalutan. I en indirekt offert är den inhemska valutan basvalutan och den utländska valutan är motvalutan. De flesta valutakurser använder dollarn som basvaluta och andra valutor som motvaluta. Det finns dock några undantag från denna regel, såsom euron och Commonwealth-valutorna som det brittiska pundet, australiensiska dollar och Nya Zeeland dollar. Valutakurser för de flesta större valutorna uttrycks i allmänhet till fyra ställen efter decimaltalet, med undantag för valutakurser med den japanska yenen, som citeras till två ställen efter decimalen. Låt oss överväga några exempel på växelkurs för att förbättra förståelsen för dessa begrepp. US1 C1.1050. Här är basvalutan US-dollarn och motvalutan är den kanadensiska dollarn. I Kanada skulle denna växelkurs innefatta en direkt citat av den kanadensiska dollarn. Detta är lätt att förstå intuitivt, eftersom priserna på varor och tjänster i Kanada uttrycks i kanadensiska dollar. Därför är priset på en amerikanska dollar i kanadensiska dollar ett exempel på en direkt offert för en kanadensisk bosatt. C1 US 0,9050 90,50 US cent. Här, eftersom basvalutan är den kanadensiska dollarn och motvalutan är US-dollarn, skulle detta vara en indirekt citat av den kanadensiska dollar i Kanada. Om US1 JPY 105 och US1 C1.1050 följer att C1.1050 JPY 105 eller C1 JPY 95.02. För en investerare som är baserad i Europa, utgör den växelkurs i kanadensiska dollar till yen en växelkurs, eftersom ingen valuta är den inhemska valutan. Valutakurser kan vara flytande eller fasta. Medan flytande växelkurser där valutakurser bestäms av marknadsstyrka är normen för de flesta större nationer, föredrar vissa nationer att fixa eller peka sina inhemska valutor till en allmänt accepterad valuta som amerikanska dollar. Valutakurserna kan också kategoriseras som spotränta som är den aktuella kursen eller en terminsränta. Vilket är spoträntan justerad för räntedifferenser. Valutaväxling: Fördelar, värdering och definition Bankens framtid ligger i värdepapperisering och diversifiering av låneportföljer. Den globala valutaswappmarknaden kommer att spela en integrerad roll i denna omvandling. Valutaväxlingsdefinition En valutaswap är en överenskommelse mellan två parter att byta kassaflöden av ett partyrsquos-lån för den andra av en annan valutabeteckning. De tillåter företag att utnyttja de globala kapitalmarknaderna mer effektivt eftersom de utgör en integrerad arbitrageförbindelse mellan räntorna i olika utvecklade länder. Börsutbyte vid start och löptid En ränteswapp innebär växling av kassaflöden relaterade till räntebetalningarna på det nominella beloppet. Det finns ingen utbyte av ideella vid kontraktets början, så det nominella beloppet är detsamma för båda sidor av valutan och itrsquos avgränsas i samma valuta. Huvudutbytet är överflödigt. Vid valutaväxling. Huvudutbytet är dock inte överflödigt på grund av skillnader i valuta. Utbyte av principen om nominella belopp görs till marknadsräntor, ofta med samma kurs för överlåtelsen vid starten som anställd vid löptid. Ta exemplet på ett amerikanskbaserat företag wersquoll-samtal Acme Tool amp Die. Acme har höjt pengar genom att utfärda en schweizisk franskominerad eurobond med fasta halvåriga kupongbetalningar om 6 på 100 miljoner schweiziska franc. Framför får företaget 100 miljoner schweiziska franc från intäkterna från Eurobondfrågan (ignorerar transaktioner eller andra avgifter) och kan använda schweiziska francerna för att finansiera sin amerikanska verksamhet. Eftersom detta problem finansierar USA-baserade verksamheter måste två saker hända: Acme kommer att behöva konvertera de 100 miljoner schweiziska francerna till amerikanska dollar och det föredrar att betala sitt ansvar för kupongbetalningarna i amerikanska dollar var sjätte månad. Företaget kan konvertera denna schweiziska francs denominerade skulden till en amerikanska dollarliknande skuld genom att ingå en valutaswap med First London Bank. Det går med på att utbyta de 100 miljoner schweiziska francerna vid starten till amerikanska dollar samt att få de schweiziska francs kupongbetalningarna samma datum som kupongbetalningarna beror på Acmersquos Eurobond-investerare och betala US-dollar-kupongbetalningar kopplade till en förinställning index och växla om USD-dollarn i Swiss Francs vid löptid. Acmersquos amerikanska transaktioner genererar kassaflöden från amerikanska dollar som betalar index för amerikanska dollar. På så sätt används valutaswappningen för att säkra eller låsa in mervärdet för utfärdande av eurobonds, varför dessa typer av swappar ofta förhandlas fram som en del av hela utfärdandepaketet med huvudutgivande finansinstitut. Flexibilitet Till skillnad från ränteswapar, som gör det möjligt för företagen att fokusera på sin komparativa fördel vid upplåning i en gemensam valuta i det korta slutet av löptidsspektret, ger valutaswappar företagen extra flexibilitet att utnyttja sin komparativa fördel på sina respektive lånemarknader. De ger också chansen att utnyttja fördelar över ett nätverk av valutor och löptider. Succesen för valutaswappmarknaden och framgången för Eurobond-marknaden är uttryckligen kopplad. Valutaswappar genererar en större kreditexponering än ränteswappar på grund av utbyte och ombyte av nominella huvudbelopp. Företagen måste komma med fonderna för att leverera den ideella i slutet av kontraktet och är skyldiga att utbyta en currencyrsquos notional mot den andra till en fast ränta. Ju mer faktiska marknadsräntor har avvikit från den här kontraktsräntan desto större är den potentiella förlusten eller vinsten. Denna potentiella exponering förstoras då volatiliteten ökar med tiden. Ju längre kontraktet är, desto mer utrymme för valutan att flytta till ena sidan eller den andra av den överenskomna avtalade kursen för huvudbörsen. Detta förklarar varför valutaswappar knyter samman större kreditlinjer än vanliga ränteswappar. Valutaswappar prissätts eller värderas på samma sätt som ränteswappar ndash med hjälp av en diskonterad kassaflödesanalys som har erhållit nollkupongversionen av swapkurvorna. I allmänhet handlar en valutaswap vid starten utan nettovärde. Under instrumentets liv kan valutaväxlingen gå ldquoin-the-money, rdquo ldquoout-of-the-moneyrdquo eller det kan vara ldquoat-the-money. rdquo Chand Sooran Chand Sooran har varit en finansiell pipeline bidragare sedan 1998. Chand har bred och djup erfarenhet att investera över kapitalstrukturen. Senast hjälpte han till att starta det distressed value teamet på CQS med positioner över kapitalstrukturen, så småningom att driva en parallell longshort-värdekapital självständigt. Hans roll som Portföljförvaltare inkluderade medlemskap i HoldCo-fordringshavarutskottet i Six Flags kapitel 11-fallet och medlemskap i styrkommittén och borgenärskommittén för Nell notariehavare i LyondellBasell kapitel 11 fallet. Innan dess arbetade han som Senior Analyst vid Columbus Hill Capital Management, en högprofil värdfonder som täckte flygbolag, telekom, media och teknik i aktier och i kredit. Han var särskilt medlem av ad hoc-kreditorutskottet i Delta Airlines. Innan han gick med i Columbus Hill var Chand en forskningsanalytiker i fem år i en intern multi-strategi hedgefond hos Lehman Brothers där han arbetade med en rad strategier, inklusive obehaglig skuld, djupt värde, speciella situationer, longshort equity och tillväxtmarknader. Detta inkluderade arbete som osäker kreditor i UAL kapitel 11 fallet, speciella situationer som drivs av tvister och andra investeringar i generellt värde. Innan han gick till handelshögskolan på MIT Sloan spenderade han ungefär sex års valutaväxling, främst som marknadsmäklare för valutaoptioner. Förutom att ha examen av MIT, är Chand en examen från University of Toronto Schools, Royal Military College of Canada och Queens University, samt att vara CFA Charterholder och certifierad som Financial Risk Manager av Global Association of Riskfackmän. Efter examen från RMC var Chand en uppdragsman i Royal Canadian Navy. För närvarande är Chand Chief Investment Officer för Point Frederick Capital Management, LLC.
No comments:
Post a Comment